《全媒融合网》文/张一凡
苏州绿控传动科技股份有限公司（以下简称“绿控传动”）拟冲刺上交所科创板IPO，并于2022年12月30日更新了招股说明书，2023年1月20日审核状态变更为“已问询”。
据了解，绿控传动本次拟公开发行不超过1988.4万股普通股，拟募集资金10.7亿元，使用募集资金扩张产能。其中，年产新能源商用车电驱动系统10万套项目，募集资金拟投入金额约7.16亿元；苏州绿控新能源科技有限公司年产3万套新能源汽车驱动电机扩建项目，募集资金拟投入金额约1.39亿元；全新一代重卡动力驱动系统开发项目及研发中心建设项目，募集资金拟投入金额约2.17亿元。
《全媒融合网》注意到，绿控传动受原材料价格上涨的影响，该公司毛利率下滑近五成，报告期内合计亏损2.92亿元；另外，该公司还存在消化新增13万套产能的问题，政府补助占归母净利润占比较大。
受原材料影响较大 毛利率下滑近五成
招股书显示，绿控传动是国内新能源商用车电驱动系统的领军企业之一，以电驱动系统相关技术创新为基础，向客户提供电驱动系统、零部件及相关技术开发与服务。该公司在驱动电机、变速器和控制系统方面掌握一系列关键技术，开发出电驱动系统和自动变速器等核心产品和部件，具有高可靠性、高效率、一体化和轻量化的优势，广泛应用于混合动力（含插电式混合动力）和纯电动（含燃料电池）等新能源技术路线下的商用车和非道路移动机械领域，并在新能源重卡细分市场占据重要地位。
其中，绿控传动新能源货车客户包括三一集团、徐工集团、东风汽车、开沃新能源等，新能源客车客户包括厦门金龙、中通客车等，非道路移动机械客户包括三一集团、徐工集团等。
2019年、2020年2021年和2022年上半年（以下简称“报告期内”），绿控传动实现营业收入分别为3.51亿元、2.76亿元、4.31亿元及3.86亿元；归母净利润分别为-6165.18万元、-5782.88万元、-1.31亿元和-4118.94万元，报告期内累计亏损2.92亿元。
《全媒融合网》注意到，报告期内，绿控传动营业收入波动较大，2020年由于疫情等因素影响，营收下滑明显；另外，由于2021年和2022年上半年新能能源汽车进入高景气周期，该公司营收快速恢复，该公司货车电驱动系统业务（重卡）营收快速增长；不过，该公司净利润并没有随着营收恢复，2021年亏损反而扩大。
据招股书显示，由于部分原材料价格涨幅较大，绿控传动重卡电驱动系统毛利率降低，造成公司毛利率降低。报告期内，该公司综合毛利率分别为26.12%、24.95%、19.79%和13.4%，综合毛利率近乎“腰斩”。
业内人士表示：“2021年和2022年，新能源汽车行业经历过行业高景气周期，未来或将步入行业下行周期，特斯拉裁员是一个信号，如果新能源汽车行业下行，绿控传动或将受行业下行影响，营收增速或将下滑。”
存在消化新增产能问题 政府补助占比较大
招股书显示，报告期内，绿控传动产量分别为1.32万套、1.03万套、1.55万套和1.15万套，产能分别为2.55万套、2.55万套、2.55万套和2.79万套；该公司产能利用率分别为51.63%、40.22%、60.79%和82.59%。
2021年和2022年上半年，在新能源汽车进入行业高景气度周期，绿控传动产能利用率仅为 60.79%和82.59%，该公司存在产能利用率不足的问题。
另外，《全媒融合网》注意到，绿控传动拟募集约10.7亿元，将新增13万套产能，未来存在消化新增产能问题。
招股书显示，绿控传动拟募集约10.7亿元，8.4亿元用来扩张产能。其中，7.16亿元用于年产新能源商用车电驱动系统10万套项目，1.39亿元用于年产3万套新能源汽车驱动电机扩建项目；该公司待年产新能源商用车电驱动系统10万套项目和苏州绿控新能源科技有限公司年产3万套新能源汽车驱动电机扩建项目建成投产，该公司将新增13万套产能，对于2021年2.55万套产能，新增5倍产能。
另外，报告期内，绿控传动归属于母公司普通股股东的非经常性损益净额分别为594.36万元、1857.52万元、-1944.59万元和644.97万元，主要包括了计入当期损益的政府补助、非
流动资产处置损益、因股份支付确认的费用等。
《全媒融合网》注意到，报告期内，绿控传动政府补助占归母净利润比例较大。该公司计入当期损益的政府补助金额分别为1631.73万元、2246.15万元、3780.89万元和1313.97万元，占同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润比例分别为-24.14%、-29.40%、-34.00%和-27.58%。如果未来该公司享受的政府补助政策取消，或政府补助政策、补助力度等发生不利调整，将对公司经营业绩和盈利产生较大不利影响。
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